为什么比特币经常出现暴涨暴跌？

11月26日，比特币从19000美元一路下跌至16354.28%今天比特币暴跌原因揭晓，最高跌幅超过10%。 同时，受比特币影响，ETH、XRP、LTC等其他加密数字货币也出现不同程度的暴跌。 那么此次暴跌的主要原因是什么？

众所周知，比特币具有很强的金融属性。 可以说，投机需求是影响比特币价格的重要因素。 作为一种特殊的资产类别，比特币与股票或债券不同今天比特币暴跌原因揭晓，不会产生任何可预测的现金流。 投资者获得回报的唯一途径是比特币价格的上涨，而与所有风险资产一样，其价格受投资者情绪的摆动和风险态度的变化呈现出周期性变化的特征。

首先，比特币价格周期与投资者情绪钟摆周期密切相关。 比特币市场如此大的波动不能用公司、行业和经济的基本面变化来解释。 很大程度上是由于投资者的心理和情绪像钟摆一样大幅波动所致。 尤其是在短周期内，投资者的心理就像一个钟摆，在乐观和悲观之间来回摆动。 钟摆很少长时间停留在中间，来回摆动往往表现为从一个极值点向相反方向的运动。 这种从一个极端到另一个极端的摆动经常在比特币的市场波动中观察到。

影响比特币价格的另一个重要因素是投资者风险态度的周期性变化。 根据芝加哥学派的金融理论，看起来风险更高的资产必然具有更高的风险溢价，否则没有人愿意进行这些投资。 比特币就是这种情况。 虽然风险过高，但由于其潜在的高回报吸引了大量投资者。

过度的风险承受力导致资本市场线变得平坦，过度的风险厌恶导致资本市场线变得陡峭。 当行情平稳，比特币价格飙升时，投资者往往表示前途光明，风险是朋友，赚钱容易，大家心情大好； 这意味着定价中很少包含风险规避，因此这样的市场价格充满了危险； 同样，在市场底部，风险承受能力低到不能容忍风险低到投资者不可能在如此低的价格买入并赔钱，但之前市场下跌的刺痛仍然存在，使投资者想要为了更加规避风险并袖手旁观，尽管价格低廉，人们仍不愿投资。

基于以上原因，比特币价格时常涨跌，波动非常大。 在上一轮比特币牛市中，我们能够观察到一个完整的比特币泡沫周期。 根据金德尔伯格的划分，典型的资产泡沫可以分为五个阶段：变化、繁荣、兴奋、窘迫和恐慌。 2017 年 11 月至 12 月期间，比特币价格从 8000 美元左右飙升至 19000 美元的高位，这是市场最狂热和兴奋的时期。

那么比特币市场的现状如何呢？ 自 10 月中旬以来，比特币价格已从 10,000 美元左右跃升至目前的 19,000 美元左右。 市场上很多人对比特币抱有非常乐观的预期，认为比特币年底可以达到8万美元、10万美元； 通过贷款投资比特币是非常危险的。 从比特币贪婪指数来看，已经达到了94，市场处于极度贪婪和狂热的状态。 特别是从历史数据来看，自11月中旬以来，比特币贪婪指数一直处于90附近的高位，这是一个非常危险的信号。

从以上分析可以看出，11月26日上午的比特币暴跌并不突然，其实早有先兆。